风险偏好下行 9月债市迎开门红
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    风险偏好下行 9月债市迎开门红

    发布日期:2022-10-10 07:08    点击次数:74

      由于市场风险偏好下行,债券市场在9月首个交易日迎来开门红。昨日,债券市场期现全线上涨。国债期货10年期主力合约涨0.43%,收报100.46元;5年期主力合约涨0.24%,收报101.34元。

      现券方面,银行间主要利率债收益率明显下行。10年期国债活跃券210009收益率下行2.5BP报2.8175%;5年期国债活跃券210002收益率下行3.45BP报2.6230%;10年期国开活跃券210210收益率下行2.5BP报3.1625%。

      9月1日公布的2021年8月财新中国制造业采购经理指数(PMI)下降1.1个百分点至49.2,自2020年5月以来首次落入收缩区间。

      “PMI数据走低,市场的风险偏好会趋于保守,更多选择超配债券,进而带动债市上扬。”江海证券首席经济学家屈庆说。

      一位沪上衍生品投资专员表示,当日的国债期货大涨和现券是同步的,市场避险情绪较重,资金配置利率债意愿浓厚,导致利率债收益率下行。

      “近期来看,国债期货呈现震荡走势, 湖北盛楚文化传媒有限公司趋势上是上行的,但有几个制约因素,一是收益率目前处于一个阻力位置,二是四季度专项债发行预计会加速,债券供需关系有所制约。”上述投资专员说。

      8月27日,财政部发布《2021年上半年中国财政政策执行情况报告》表示,下一步,关于品牌财政部将提升积极财政政策效能,加快下半年预算支出和地方政府债券发行进度,聚焦支持实体经济和促进就业,进一步激发市场主体动力活力。

      开源证券赵伟团队预计,年内地方债发行高峰或在8月和9月,剩余额度或在四季度发行,实际供给规模或小于新券发行。合理把握发行进度要求下,9月底发行完前两批额度的可能性较低;假设地方债发行在10月底之前完成全年的近80%,8月和9月月均新券发行8000亿元左右,四季度可能还需发行近1万亿元。考虑到再融资券发行前置,后5个月地方债净供给或低于新券发行、可能在2.1万亿元左右。

      展望9月流动性,中信证券明明团队预计,9月地方债供给将加速,很可能成为全年净融资压力最大的月份,预计9月地方债净融资额可能达到1万亿元,供给压力明显抬升。

      明明认为,从8月末公开市场操作来看,央行维稳资金面的态度比较明确,预计9月流动性压力不大,叠加央行大概率采取公开市场操作呵护流动性合理充裕,9月资金面短期无虞。



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